Коэффициент Сортино: Инструмент Для Оценки Результатов Торговой Стратегии

January 01 - January 01, 1970

При этом учитывается как движение цены портфеля в верх, так и вниз. Фактически, резкие скачки цены портфеля вверх способны существенно занизить коэффициент Шарпа, так как они влияют на общую волатильность. Однако это бессмысленно, так как большинство инвесторов приветствуют большие положительные доходы. В данном примере коэффициент Сортино для портфеля А составляет примерно 1,78, а для портфеля В – примерно 1,sixty seven.
В этом случае помимо всего вышеперечисленного стоит оценивать и разницу между коффициентами двух управляющих. R – средняя доходность инвестиции https://www.xcritical.com/ или портфеля за определенный период времени. В этом случае предпочтение лучше отдавать именно первому, так как его коэффициент Сортино выше.
Неправильный расчет показателя на данном этапе приведет к неправильному результату коэффициента в целом. А это, в свою очередь, приведет к тому, что вы не сможете дать объективную оценку портфелям или стратегиям. Напротив, коэффициент Шарпа в качестве меры риска учитывает степень вариации всего распределения доходности (включая как положительную, так и отрицательную доходность). С другой стороны, коэффициент Sortino учитывает только риски снижения.

Начнем по порядку, поэтому для начала рассмотрим, что такое коэффициент Сортино, как он рассчитывается. Портфельная теория, разработанная Гарри Марковицем, является ключевым элементом современного портфельного управления и инвестиционного анализа. Она предполагает, что инвесторы стремятся максимизировать доходность своего портфеля при заданном уровне риска, или, наоборот, минимизировать риск при заданной доходности. В этом контексте коэффициент Сортино может быть очень полезным инструментом.

Коэффициент Сортино

T – желаемая или минимальная удовлетворительная доходность, которая обычно рассматривается как нулевая или ставка без риска. Сравнивая коэффициенты Сортино ИП, мы может выбрать тот портфель, который нацелен на максимизацию доходности. ПАММ-счет – это счет трейдера, в который могут инвестировать средства все желающие, а прибыль от сделок распределяется пропорционально вложениям инвесторов. Поскольку мы исследуем американский рынок, то в качестве минимальной возьмем среднюю доходность по государственным казначейским облигациям США за прошедший год – 2,7 %.

• Одним из преимуществ коэффициента Сортино является его способность лучше отражать потери, связанные с риском, по сравнению с коэффициентом Шарпа.
• С другой стороны, коэффициент Sortino учитывает только риски снижения.
• Допустим, вы составляете портфель из ценных бумаг и коэффициент Сортино по нему составляет 1,eight.
• Это, в свою очередь, может помочь в выборе наиболее эффективной стратегии для достижения их инвестиционных целей.

Недостатком коэффициента Сортино является то, что этот показатель рассчитывается на основании данных за прошлые периоды и не учитывает стихийных изменений рынка. Коэффициент Сортино идеально подходит для анализа инвестиционных портфелей на фондовом рынке. С его помощью вы сможете оценить, насколько эффективным был ваш собственный портфолио, сравнить его с портфелями других инвесторов или принять решение об инвестировании средств в те или иные фонды.

Что Такое Коэффициент Сортино Простыми Словами

Коэффициент Сортино (англ. Sortino ratio) – относительный показатель оценки эффективности инвестиционного портфеля (ИП), торговой стратегии или инвестиционных фондов. Представляет собой отношение полученной (избыточной) доходности портфеля к риску. Коэффициент Сортино показывает, как относится полученная доходность к риску. Данный показатель по многим параметрам схож с коэффициентом Шарпа. Шарпа риском является волатильность инвестиционного портфеля, а в коэф.
Значения от 0 до 2 – показывают нам о достаточно высоких рисках при управлении фондом. Показатели меньше zero – свидетельствуют о наличии в портфеле убыточных активов. Статистический показатель эффективности торговой стратегии, позволяющий измерить, насколько хорошо доходность компенсирует принимаемый инвестором риск в виде скорректированной волатильности. Скорректированная волатильность представляет собой волатильность, рассчитываемую только на основании динамики отрицательной доходности стратегии. Sortino ratio для ПАММ-счетов рассчитывается как отношение усредненной дневной доходности к среднеквадратическому отклонению просадки по дням с отрицательной доходностью.
Коэффициент Сортино – это разновидность коэффициента Шарпа, используемая для измерения доходности портфеля с учетом риска. Он сравнивает показатели не с общим стандартным отклонением, а с отклонением вниз. К недостаткам можно отнести то, что Sortino ratio показывает, прежде всего, историческую эффективность.

На следующем этапе необходимо составить портфель из активов (акций, облигаций, ETF, REIT). Существует способ для того, чтобы на основе оптимизации определить доли активов в портфеле, которые максимизируют его доходности или минимизируют риск. В данной статье я взял равные доли активов, чтобы показать принцип построения и оценки по коэффициенту Сортино. Кроме того, исторические показатели не всегда могут являться ориентиром для оценки будущей прибыльности инвестиций. Стоимость инвестиций может как уменьшаться, так и расти, что, в свою очередь, влечет риск получения убытка от первоначальных вложений.
У Шарпа под риском понимается волатильность инвестиционного портфеля, в то время как в коэффициенте Сортино это нисходящая волатильность. Коэффициент Сортино рассчитывается аналогично коэффициенту Шарпа, однако вместо волатильности портфеля используется так называемая «волатильность вниз». В этом случае волатильность рассчитывается по доходностям ниже минимального допустимого уровня доходности портфеля (MAR). Для того, чтобы обойти данное ограничение в начале 80-х доктор Френк Сортино предложил улучшенную формулу для расчета доходности с поправкой на риск. В этой формуле мерой риска выступает нисходящая волатильность, т.е.
Если в портфеле часть средств выделяется на покупку безрисковых активов вроде государственных облигаций, эффективность такого портфолио может быть значительно выше. Однако все зависит от того, как именно распределены средства и в какой период времени проводится расчет. Выше приведена формула, по которой рассчитывается коэффициент доходности. Ром (Brian Rom) – основатель Investment Technologies вместе с доктором Фрэнком Сортино (Frank Sortino) разработал коммерческие приложения по анализу рисков инвестиционных портфелей. Фрэнк Сортино занимался исследованиями и разработал формулу для оценки рисков. Первая ссылка на коэффициент была в журнале Financial Executive Magazine в августе 1980, а первые вычисления были опубликованы в серии статей в журнале Journal of Risk Management в сентябре 1981.

Применение Коэффициента Сортино Для Памм Счетов

Следовательно, более высокий коэффициент Сортино должен обеспечивать более высокую доходность, чтобы компенсировать риск, и наоборот. Однако, поскольку этот коэффициент опирается на исторические данные, он является несовершенным предсказателем будущих показателей. Коэффициент Шарпа учитывает при оценке риска волатильность как в сторону увеличения, так и в сторону уменьшения. Он учитывает стандартное отклонение всего распределения доходности, которое включает как положительную, так и отрицательную доходность. И наоборот, более низкое значение коэффициента Сортино означает, что доходность инвестиций недостаточно компенсирует волатильность, связанную с отрицательной доходностью. При сравнении качества управления инвестиционным портфелем инвестору более привлекательным будет тот ИП, который имеет большее значение показателя.
Коэффициент Сортино – достаточно интересный инструмент оценки эффективности трейдеров и инвестиционных портфелей. Однако при работе с ним необходимо учитывать особенности рынков и опираться на разные аналитические инструменты при оценке инвестиционной привлекательности. Согласно теории, инвесторы должны требовать более высокой минимальной нормы доходности по мере увеличения уровня риска.
Он обеспечивает более высокую доходность на каждую единицу риска снижения по сравнению с портфелем Б. Поэтому, если инвестор в первую очередь стремится избежать потерь и предпочитает более высокий коэффициент, портфель А можно считать более предпочтительным. Коэффициент же Сортино в качестве показателя риска использует отклонение вниз, т.е. При этом не учитывается неопределенность, связанная с положительной доходностью. И коэффициент Сортино, и коэффициент Шарпа являются показателями эффективности с поправкой на риск, используемыми в финансах для оценки доходности инвестиций или портфеля по отношению к их риску. В качестве минимально допустимой возьмем величину доходности по государственным облигациям в размере 10 %.

Для моделирования иностранных портфелей отлично подходит иностранный сервис Portfoliovisualizer, единственным недостатком его является ограниченность по количеству одновременно сравниваемых портфелей (до 3-х). Чем выше значение коэффициента, тем более эффективным считается портфель с точки зрения соотношения коэффициент сортино доходности и риска. Таким образом, инвесторы могут использовать коэффициент Сортино для сравнения разных инвестиционных стратегий и выбора наиболее подходящей с учетом своих инвестиционных целей и предпочтений по риску. Коэффициент Сортино – это отношение полученной доходности к рискам.

Анализ Инвестиционных Портфелей И Применение На Фондовом Рынке

Например, если вы инвестируете в акции нефтедобывающих компаний, ваша доходность сильно зависит от стоимости углеводородного сырья. Без грамотной диверсификации портфеля, доходность может показывать сильную волатильность в определенные периоды и коэффициент Сортино в такое время может быть очень низким. Коэффициент может также использоваться для сравнения управляющих или фондов.

Показатель Сортино решал одну из важных недостаток коэффициента Шарпа – учет положительной волатильности («волатильности вверх»). Так как положительная волатильность не является риском, а в большей степени отражают положительный результаты инвестиционных фондов, а не убытки. Коэффициент Сортино представляет собой отношение избыточной доходности портфеля к риску и широко используется как показатель “качества” управления инвестиционным фондом или портфелем. Данный индикатор напоминает более распространенный коэффициент Шарпа, ключевое отличие заключается в том, как оценивается риск.

Оценка Инвестиционных Портфелей По Коэффициенту Сортино

Одним из преимуществ коэффициента Сортино является его способность лучше отражать потери, связанные с риском, по сравнению с коэффициентом Шарпа. Это делает его особенно полезным для инвесторов, стремящихся минимизировать риски своего портфеля и сосредоточиться на устойчивой долгосрочной доходности. В то время как коэффициент Шарпа учитывает общий риск портфеля, измеряемый стандартным отклонением доходности, коэффициент Сортино фокусируется на понятии “плохого” риска. Таким образом, он учитывает только те колебания доходности, которые приводят к нежелательным результатам, а не к увеличению стоимости портфеля.